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上市“七个一”
2015-05-09 11:19   来源: 作者:    点击:

导读:上市不是目的,它只是个融资手段,寻求企业发展才是真正的目的。最适合上市的时间就是使投资者认为公司业绩在预期中会有良好增长,而并非业绩已经达到高峰的时候。为什么要上市?上市后能为企业带来什么?每一位争取上市的企业“一把手”必须清楚。

上市 不是目的,它只是个融资手段,寻求企业发展才是真正的目的。最适合上市的时间就是使投资者认为公司业绩在预期中会有良好增长,而并非业绩已经达到高峰的时候。

理清一个思路

为什么要上市?上市后能为企业带来什么?每一位争取上市的企业“一把手”必须清楚。

不过,很多企业家一开始对上市也不熟悉,心存抵触。陈泽民创业办三全汤圆时50多岁了。老头子原来对上市极为反对,因为三全不缺资金,产品又好。但是,谁料想,半路杀出一匹黑马来。比他年纪小一半的小伙子李伟,杀进速冻食品行业,在三全同一条街的斜对面建起了思念食品,跟着三全干。2006年8月18日,思念食品在新加坡证券交易所的挂牌上市,募集资金超过6亿元人民币。这下三全急了,上市的步伐被逼出来了。总算落后的不算太远,2008年2月20日,在思念上市一年半之后,三全终于上市了,募集资金5亿元,陈泽民及其家族所控制的股份,价值接近40亿元。三全的资本短板被补上了。

不管上市前的思想斗争是如何地激烈,不管上市的初衷是什么,企业家都必须明白:企业上市是一个很痛苦的过程,需要相当的毅力和耐心,企业上市之后,就成为一家“公众公司”-千百万双眼睛在盯着你,千百条规则在管着你,千百次“机会”在诱惑你,不能有半点闪失。上市不是目的,它只是个融资手段,寻求企业发展才是真正的目的。上市也不是花架子,不是“形象工程”,通过上市的历练,使企业治理结构更规范、更实用,更科学化、国际化、人性化,更快地与国际接轨,在更高层面上吸引投资者、合作者、创业者,实现企业家追求的抱负与价值,实现企业稳健、持续的腾飞,这才是企业上市的真正目的。

选妥一个上市地点

比较适合中国企业上市的境外 创业板 市场有:香港创业板市场、美国纳斯达克股票交易市场、英国伦敦交易所AIM市场和新加坡交易所凯利板等。

选择境内还是境外,如果选择境外的话,该选择哪一个?准备在境外上市的企业应当对境外主要证交所的不同特点有一个客观、全面的了解。包括:不同证交所的上市规则、取费标准、年费标准、再融资要求、所在国家与地区的法律、财务税收制度、经济社会特点等。

关于上市地的选择,要综合很多方面考虑。选择上市地的核心并不是选择交易所,而是选择企业自己的股东和市场,这样才能使产业发展与 资本市场 发展相得益彰。企业选择在国内上市还是在境外上市,一般应考虑以下因素:

1、是否符合该交易所的上市条件。上市规则太专业了,建议咨询投行或律师。

2、上市费用的差别。一般来讲,国内上市的费用低于国外,但费用不是唯一的考虑因素。

3、不同市场的交投状况、市场容量、资金充沛程度。

4、公司产品市场或客户的地域分布。对任何要上市的公司而言,其最自然的投资者群体应当是其产品的消费者,他们最知道公司的投资价值,消费者所在地也是一个公司上市的理想所在地。

5、不同上市地的行业认同度。以 房地产 行业为例,上市并非地产公司的最佳融资模式,房地产开发商从来不是海外股票市场的宠儿,尤其在美国。除了香港之外,中国 房地产企业 在海外几乎未实现过成功上市。
6、拟上市地投资者对中国及中国企业的认同度。

7、上市后的合规成本。这要看两个方面,一是上市地法律的宽严程度,一是上市后为了合规所需聘请的中介机构的费用。

稳住一支队伍

企业到创业板上市,发行人最近两三年内董事、高级管理人员不能发生重大变化。否则,将不符合创业板及中小板发行上市条件。

例如,有一家企业,发行人报告期内管理层重要成员发生变化,发行人核心技术的创始研发人被免去总裁职务,财务负责人也发生变化,发行人在报告期内还发生了多人次的董事、副总裁变动情况。作为技术主导型企业,上市前发生管理层主要成员变化对发行人未来的经营活动、技术研发及发展战略的实施存在重大影响,而申报材料未反映该等管理层变化后对发行人经营成果和财务状况的影响程度,进而致使公司经营存在重大变化的风险。所以,发审委否决了该公司的发行上市申请。因此,企业上市,要稳住一支队伍。

等待一个好时机

市场状况是决定上市时间的一个重要因素,要有预见、有胆识、有准备,抓住市场机会。最适合上市的时间就是使投资者认为公司业绩在预期中会有良好增长,而并非业绩已经达到高峰的时候。

做太阳能的企业不少,有很多企业都比无锡尚德早。中国最早的太阳能企业桑普、开创中国太阳真空集热管产业化的清华阳光、中国最大的太阳能热水器企业皇明太阳能等等。但是,他们都没能上市。在资本市场长袖善舞的力诺太阳也只是借壳而已,毕竟不是堂堂正正地直接上市。无锡尚德成立仅仅四年,却成为“中国太阳能第一股”。“中国太阳能第一股”为什么会是无锡尚德而不是其他企业呢?

首先,按施正荣的话说是“我们在一个合适的时机介入了一个好行业。”。在尚德成立之时,太阳能行业开始进入一个逐步爆发的卖方市场。

其次,尚德处于价值链中利润最丰厚的位置,又是国内的。太阳能产业链中利润最丰厚的是上游晶体硅加工和硅电池的生产,在中国,尚德执其牛耳。尚德的快速扩张使其很快跃居国内同类型的企业前列。
再次,尚德对上市时机的把握比较到位。2005年初《京都议定书》的签订,使得全球太阳能股票价格平均上涨了一倍。在这样一个长期高速增长的行业背景下,境外资本对太阳能行业兴趣甚高。

所以说,企业上市,时机很重要。时机不是我们能控制的,但我们要有耐心,等待一个好的上市时机。不过有的时候,实在等不及,只好逆境上市的例子也不少。新浪当年就是这样。
 

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